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9月地產數據整體符合預期。新開工環比有季節性回升但同比仍弱,前三季度累計增速降至-4.5%,施工、竣工累計增速也同步回落。目前銷售、拿地、新開工的走弱形成閉環,商品房銷售自7月開始同比轉負,9月降至-13.2%,使房企資金壓力進一步加大。資金偏緊、政策影響下預期較弱,熱點城市二輪土拍熱度明顯下降,拿地減少。從房地產和16mn低合金鋼管需求走勢看,近三個月房地產新開工累計同比下降17.4%,同期鋼聯口徑螺紋鋼需求同比下降11%,10月假期過后螺紋需求降至20%以上,目前看和地產新開工增速已較為一致,因此12月之前螺紋需求或將維持在17%以上降幅,周表觀消費量在340-380萬噸之間,12月之后需求則降至300-330萬噸。房地產政策底可能出現,但新開工企穩回升的關鍵仍在銷售端,后者則受市場預期及房價影響,目前看壓力仍存在。四季度政策面緩和或對其有所支撐。
9月粗鋼產量大幅減少,四季度螺紋產量環比下降空間也已不大,但煤電問題解決前,產量將維持低位,且電價上漲也將使電爐成本有所抬升。
綜合看,螺紋鋼供需雙弱的情況未變,且后期將延續,需求持續回落使螺紋價格高點面臨再次下移,與此同時,煤炭供應問題使產量維持低位,淡季前庫存壓力將會下降,減輕冬儲壓力,鋼廠在較低的產量下,預計成本端支撐仍存在。在宏觀利空沖擊過后,可關注輕倉買入,未來幾周若表需回升,去庫加快,盤面存在反彈機會。
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